Tutte azioni globali!

Europa, Stati Uniti o meglio ancora Asia: dove si trovano in questo momento le opportunità di investimento più interessanti per gli investitori? Alla fine, la nostra risposta è sempre la stessa.

Ritengo estremamente pericoloso focalizzarsi su paesi, regioni o settori specifici! È totalmente contrario ai principi di un investimento sensato e a lungo termine. Anche se altrove la cosa è sicuramente vista in modo diverso, perché c'è molto da dire sul fatto di fare le cose allo stesso modo, non da ultimo per ragioni di marketing.

Ma, soprattutto, c'è sempre qualcosa da raccontare. Perché, dopo tutto, da qualche parte accade sempre qualcosa: storie meravigliose e catastrofiche. La nostra prospettiva è diversa invece: un buon investimento, una buona strategia di investimento, si caratterizza soprattutto perché non serve una narrazione continua. Al contrario, guarda alla qualità delle singole imprese, indipendentemente da dove sono ubicate e dal settore di appartenenza, e indipendentemente dall'eventuale attrattività della loro valutazione di Borsa.

Cambiare costantemente genera dei costi!

Le narrazioni su regioni o settori creano innanzitutto una pressione sugli investitori affinché agiscano e correggano il portafoglio costantemente. Dall'Europa si passa all'Asia, poi di nuovo all'azionario tedesco, poi ancora agli Stati Uniti, in virtù del dollaro, e togliamo i titoli tecnologici e mettiamo le banche, o no, meglio ancora, meglio le utility, grazie ai dividendi ...  

Lo stesso vale per i settori: spesso si consiglia di passare da un settore all'altro per seguire i trend.

Basteranno uno o due esempi per illustrare la situazione: in Svizzera c'è un grande produttore di generi alimentari di cui non facciamo il nome per motivi normativi, ma che probabilmente conoscete molto bene. Questa azienda realizza l'1,5% del suo fatturato in Svizzera, visto da un altro punto di vista, il 98,5% al di fuori della Svizzera. Quali relazioni ha questa impresa con la Svizzera o con l'economia svizzera? Praticamente nessuna! Prendiamo invece una società di moda quotata a Hong Kong. L'azienda realizza il 90% del suo fatturato in Europa!

Gli investitori dovrebbero concentrarsi principalmente sulla qualità delle imprese, e non sulla provenienza o sul settore di appartenenza. In un mondo globalizzato e altamente interconnesso, le aziende sono ormai di casa ovunque, non più semplicemente a Zurigo, Francoforte, Detroit, Shanghai o Mosca. Ma ovunque. Basta chiedere a chi siede nei consigli di amministrazione delle società quotate al DAX: case automobilistiche, aziende chimiche o farmaceutiche. Tutte dipendono pesantemente dalle esportazioni e quindi dall'economia globale. Sono tutte azioni globali!

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