21.03.2023 -
Ultimamente c’è stata un’impennata dell’inflazione. Ma quali sono le prospettive di lungo termine? Uno sguardo all’ euro mostra come diminuisce il potere d’acquisto.
Per molto tempo l’inflazione non è stata un tema di cui preoccuparsi, mentre ora tutti parlano dell’aumento dei prezzi. Nel frattempo sta consumando più denaro di quanto molti investitori riescano a immaginare: a febbraio l’inflazione (in Germania) era pari all’8,7%.
Se da un lato la maggior parte degli economisti ritiene che fra non molto tornerà a scendere, non è possibile prevedere quanto tempo ci vorrà per riavvicinarsi all’obiettivo di inflazione della politica monetaria del due per cento. In ogni caso, non crediamo che succederà presto.
Il grafico lo dimostra in modo molto chiaro: se i prezzi aumentano, il potere d’acquisto diminuisce. A febbraio 2023, la perdita di potere d’acquisto dell’euro dal 1999, l’anno della sua introduzione, era del 37,6% per la Germania e del 39,1% per la zona euro. Lo hanno mostrato i nostri colleghi del Flossbach von Storch Research Institute in un grafico molto eloquente (aggiornato a marzo 2023). Naturalmente non dobbiamo dimenticare che, nello stesso periodo, i salari, gli stipendi, le pensioni e i prezzi degli asset sono aumentati, a volte più in fretta dei prezzi.
Außerdem ist es wichtig, den Kaufkraftverlust nicht mit der Inflation gleichzusetzen. Es sind zwar verwandte Konzepte, sie bedeuten aber nicht dasselbe. Eigentlich ist der Unterschied recht simpel: Je höher die Preise, desto geringer die Kaufkraft. Sie nimmt also bei Inflation ab, weil ich mir mit einem bestimmten Geldbetrag weniger leisten kann als vorher. Umgekehrt würde die Kaufkraft wieder zunehmen, wenn die Preise sinken (Deflation).
Mit anderen Worten: Wenn ich vor einem Jahr 100 Euro hatte und damit fünf Bestseller-Romane kaufen konnte, aber heute nur noch vier Stück bekomme, obwohl ich immer noch 100 Euro habe, ist meine Kaufkraft gesunken.
Ein Kaufkraftverlust kann aber auch durch andere Faktoren verursacht werden, beispielsweise durch Steuererhöhungen oder eine Verringerung des Einkommens. Wenn die Bücher also im selben Zeitraum nicht teurer werden, mein Einkommen aber durch eine Lohnkürzung auf 80 Euro schrumpft, dann kann ich mir auch nur noch vier Bücher kaufen, obwohl es keine Inflation gegeben hat.
Was können Sparer und Sparerinnen tun, um den Kaufkraftverlust abzumildern? Auf lange Sicht, also 10 Jahre oder mehr, sind aus unserer Sicht vor allem sorgfältig ausgesuchte Aktien beinahe unschlagbar – ein Sparplan ist schnell eingerichtet. Und es ist wichtig, sein Geld nur so anzulegen, dass man auch ruhig schlafen kann – breit gestreut und weltweit. In sorgfältig ausgesuchte Qualitätsaktien von Unternehmen mit soliden Bilanzen, einem integren Management und einem Geschäftsmodell, das den Angriffen der Konkurrenz trotzen kann.
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